En su último relevamiento de mercado, la consultora Adcap Grupo Financiero encendió las alarmas sobre la dinámica de precios para el tercer mes del año. Según los indicadores de alta frecuencia que monitorea la firma, la inflación de marzo podría perforar el techo del 3%, impulsada por una combinación de factores estacionales y tensiones geopolíticas internacionales que impactan directamente en el surtidor.
El informe detalla que el inicio del ciclo lectivo aporta la presión estacional clásica de esta época, pero subraya un elemento externo determinante: el conflicto bélico que involucra a Irán. Este escenario global generó un shock en el precio de los combustibles, que ya acumulan un alza cercana al 20%. No obstante, los analistas de Adcap advierten que todavía resta un ajuste adicional del 15% para que los valores locales alcancen la paridad de exportación, lo que mantendrá la tensión sobre el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en las próximas semanas.
En el plano monetario, el análisis puso la lupa sobre la reciente decisión del Banco Central (BCRA) de reducir en cinco puntos porcentuales los encajes bancarios. Esta medida, que busca dotar de mayor liquidez al sistema, refuerza la estrategia oficial de normalizar el mercado de dinero. Mientras el Gobierno intenta sostener el ancla cambiaria mediante el control de importaciones, la tasa de fondeo se mantiene estable en torno al 20%.
Respecto a las opciones de inversión, el Tesoro sumó una nueva alternativa con la incorporación del Bonar 2028 (AO28). Adcap estima que este instrumento ofrece un rendimiento cercano al 8,9%, posicionándose como una opción intermedia entre el Bopreal 4B y el Bonar 2029. Para inversores extranjeros, el atractivo podría ser mayor, alcanzando retornos superiores al 10% bajo ciertas condiciones de canje.
Finalmente, tras un período donde los instrumentos en pesos mostraron una «sobreperformance» de hasta el 21% frente a los activos en dólares, la consultora considera que es momento de un cambio de estrategia. Ante el riesgo de un contexto global frágil y el agotamiento del rally de los bonos ajustados por inflación (Boncer), la recomendación actual es tomar ganancias en pesos y rotar hacia el tramo corto de la curva de bonos en dólares.
Para aquellos que decidan permanecer en moneda local, el informe destaca al TZXM7 como uno de los pocos activos con potencial de suba frente a la tasa fija, mientras siguen de cerca la evolución del bono dual TTD26 tras el cambio en las condiciones de liquidez bancaria.
