Este jueves, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) dará a conocer el Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente al mes de abril. La cifra es seguida con lupa tanto por el Palacio de Hacienda como por los operadores financieros, ya que se espera que confirme un quiebre en la tendencia alcista que venían mostrando los precios tras los últimos ajustes de tarifas y factores estacionales.
El propio ministro de Economía, Luis Caputo, se mostró optimista en sus últimas intervenciones, asegurando que la inflación del cuarto mes del año fue «sustancialmente» inferior al 3,4% registrado en marzo. De confirmarse las proyecciones privadas, el índice volvería a romper la barrera del 3% mensual, un hito que el oficialismo busca capitalizar como señal de estabilidad.
El consenso entre los analistas privados sugiere que el proceso de desinflación ha ganado velocidad. Según el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que publica el Banco Central, la mediana de los economistas sitúa la inflación de abril en torno al 2,6%.
Las mediciones de las principales consultoras arrojan números similares:
- C&T Asesores: 2,4%
- EcoGo: 2,5%
- Orlando J. Ferreres: 2,6%
- Analytica: 2,8%
A pesar de este optimismo moderado, los expertos advierten que perforar el piso del 2% mensual será un desafío complejo. «Existen componentes inerciales y factores externos, como el precio internacional del petróleo por el conflicto en Medio Oriente, que impactan directamente en los combustibles y encarecen la estructura de costos», explicó Claudio Caprarulo, director de Analytica.
La desaceleración de los precios no es solo una meta macroeconómica, sino una urgencia política. El Gobierno es consciente de que la caída del poder adquisitivo está erosionando el humor social. Este desgaste, sumado a recientes cuestionamientos sobre la transparencia en la gestión de algunos funcionarios, ha comenzado a reflejarse en un deterioro de la imagen presidencial en las encuestas de opinión pública.
Para el equipo económico, lograr que la inflación converja rápidamente hacia el 1,8% o 2% para el segundo semestre es vital para evitar una nueva corrección cambiaria que reinicie el ciclo de aumentos.
Estrategias de inversión: ¿Cómo proteger los pesos?
Con la inflación en descenso pero todavía en niveles elevados, los inversores recalibran sus carteras para no perder contra el avance de los precios. El debate actual en el mercado se divide entre los instrumentos que ajustan por CER (inflación) y los de tasa fija (Lecaps).
1. Perfil Conservador
Para quienes buscan resguardar su capital a corto plazo, los analistas sugieren bonos y letras CER con vencimiento a fines de 2024 (como el TX26 o X30N6). Estos instrumentos ofrecen una liquidez inmediata y rinden una tasa real levemente positiva, funcionando como una alternativa más flexible al plazo fijo UVA.
2. Perfil Agresivo
Aquellos con mayor tolerancia al riesgo miran hacia los bonos de largo plazo, como el TZX28, que rinden cerca del 8% real. Sin embargo, estos activos implican un riesgo mayor al trascender el actual mandato presidencial.
3. La apuesta por la Tasa Fija
Algunos asesores financieros, como Agustín Maquieyra de Sailing Inversiones, sugieren que es momento de rotar hacia la tasa fija. «La desaceleración del IPC hace que los instrumentos indexados cortos pierdan atractivo. En este escenario, las Lecap y Boncap vuelven a ser vehículos interesantes para el carry trade, siempre y cuando el dólar se mantenga estable», señaló.
En conclusión, el dato de esta tarde no solo definirá el humor de la City, sino que marcará el margen de maniobra que tendrá el Gobierno para profundizar su programa de ajuste y ancla cambiaria en los meses venideros.
