Los inversores internacionales retiraron capitales de los mercados emergentes en junio, sumando un total de 17.800 millones de dólares en salidas netas, mientras que los flujos hacia bonos emergentes aumentaron a 28.300 millones de dólares.
Salidas de Capitales en Mercados Emergentes
Por segundo mes consecutivo, los inversores internacionales retiraron capitales de los mercados emergentes en junio, sumando un total de 17.800 millones de dólares en salidas netas. Esto representa un bimestre de salidas netas por casi 45.000 millones de dólares. Aunque se pensaba que la recuperación de abril, con un flujo neto positivo de más de 58.000 millones de dólares, cambiaría la tendencia, el tercer bimestre del año dejó un sabor amargo.
Cambio en las Preferencias de los Inversores
Los grandes números muestran que el apetito de los inversores globales por activos financieros de mercados emergentes ha cambiado significativamente. Según los analistas de Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) y del Institute of International Finance (IIF), los flujos de capitales de no residentes hacia los activos emergentes han cambiado en favor de los bonos.
Flujos hacia Bonos Emergentes
Según el IIF, los flujos hacia bonos emergentes aumentaron a 28.300 millones de dólares en junio, frente a los 10.000 millones de mayo. Aunque esta cifra es inferior a los 42.700 millones registrados en junio del año pasado, sigue siendo un flujo mensual «sólido» dadas las condiciones del mercado. Los flujos hacia bonos emergentes de Asia aumentaron a 13.500 millones de dólares, mientras que en Latinoamérica alcanzaron los 5.100 millones.
Salidas de Acciones Emergentes
Por otro lado, las salidas de acciones emergentes se acentuaron por encima de los 46.000 millones de dólares en junio, frente a los 35.200 millones que se fueron en mayo. Esto representa una salida neta de más de 81.000 millones de dólares en el primer semestre, frente a los 19.500 millones que se fueron un año atrás.
China y la Región Asiática
China es el principal cambio con respecto a mayo, ya que las acciones chinas pasaron de ser un apoyo a la renta variable a convertirse en un lastre para la misma. Los flujos de acciones chinas fueron negativos en 14.000 millones de dólares, mientras que los flujos a bonos chinos se mantuvieron negativos en 3.700 millones de dólares.
Latinoamérica y el Resto del Mundo
En cuanto a Latinoamérica, los datos muestran que se mantuvo relativamente resiliente, con flujos totales que aumentaron a 2.700 millones de dólares en junio. Los flujos a bonos aumentaron a 5.100 millones de dólares, mientras que las salidas de acciones se ampliaron a 2.400 millones de dólares. En el resto del mundo, la demanda de bonos se mantuvo positiva, mientras que la renta variable tuvo dificultades.
Conclusión
En resumen, los inversores siguen dispuestos a prestar a los mercados emergentes, pero están menos dispuestos a asumir riesgos de renta variable en general. La siguiente fase dependerá de si este lastre para las acciones disminuye antes de que la menor liquidez en dólares comience a poner a prueba de forma más directa la resiliencia de la renta fija.
