La calificadora Moody’s mejoró la nota de la deuda en moneda extranjera del Gobierno argentino, lo que podría generar un cambio de tendencia en los mercados. Sin embargo, aún existen desafíos para consolidar la confianza de los inversores.
Calificación de riesgo
La calificadora Moody’s elevó la nota de la deuda en moneda extranjera del Gobierno argentino desde Caa1 hasta B3, y mejoró la perspectiva desde estable hasta positiva. Esta decisión se suma a las de las otras dos calificadoras de riesgo, Fitch y S&P, que ya habían mejorado la nota de la deuda argentina.
El viceministro de Economía, José Luis Daza, celebró la suba de nota: «Moody’s acaba de subir la calificación de Argentina de Caa1 a B3 y cambió la perspectiva a Positiva. Con esta decisión, las tres grandes calificadoras quedan alineadas en B- por primera vez en más de una década». Daza destacó que esta decisión permitirá a miles de fondos institucionales invertir en Argentina, ya que muchos de ellos requieren que dos o tres agencias calificadoras tengan una nota similar.
Impacto en los mercados
La noticia generó expectativas de que el riesgo país pueda perforar los 400 puntos, lo que permitiría al Gobierno acceder a tasas de interés más bajas para renovar deuda sin utilizar reservas. Sin embargo, para lograr esto, el riesgo país debería reducirse a menos de 340 puntos. Los repos y préstamos garantizados recientes sugieren que el Gobierno busca acceder a tasas inferiores al 8%.
Desafíos pendientes
A pesar de la mejora en la calificación, Moody’s destacó que el riesgo político sigue siendo una limitación importante para la calificación. La calificadora insistió en que una mejora de la credibilidad depende de que el nuevo clima de liberalización permanezca «a través de múltiples administraciones». Además, la calificadora destacó que los colchones externos aún no son lo suficientemente robustos para resistir una crisis política o de balanza de pagos.
En este sentido, desde Puente señalaron que el impacto esperado es moderado: «No obstante, tampoco esperamos mucho ajuste tras esta noticia, dado que el repricing de la deuda a un nivel de B- ya se había hecho en su mayor parte luego de las primeras dos acciones de las calificadoras». La calificadora justificó la mejora en la calificación a partir de «los superávits fiscales sostenidos, la disminución de la inflación y la continua liberalización económica», aunque destacó que el déficit primario de $570.000 M en junio y la reducción del superávit primario en el primer semestre son desafíos pendientes.
