El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) presentó los resultados del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondientes a enero de 2026, arrojando una variación interanual positiva del 1,9%. En términos desestacionalizados, el indicador experimentó un avance del 0,4% respecto a diciembre, consolidando una trayectoria de recuperación que, no obstante, exhibe una marcada heterogeneidad estructural.
Dinámica macroeconómica: el impulso de los sectores transables
La expansión de enero se explica fundamentalmente por el desempeño de los sectores vinculados a la exportación y la explotación de recursos naturales. La Agricultura, ganadería, caza y silvicultura se posicionó como el principal driver del crecimiento con un alza del 25,1% i.a., aportando 1,78 puntos porcentuales a la variación del nivel general. Este rebote técnico refleja una normalización de los rindes tras ciclos climáticos adversos.
Por su parte, la Pesca registró un incremento excepcional del 50,8%, mientras que la Explotación de minas y canteras (impulsada por el despliegue de Vaca Muerta y el litio) anotó una suba del 9,6%. Estos datos confirman que el crecimiento actual está traccionado por el sector externo y la captación de divisas, más que por una reactivación del mercado doméstico.
A contramano del bloque exportador, los sectores más sensibles al poder adquisitivo y al costo de los insumos muestran signos de fragilidad. La Industria manufacturera contrajo su actividad un 2,6% i.a., evidenciando los desafíos que aún enfrenta el sector secundario en términos de costos operativos y competitividad.
El Comercio mayorista, minorista y reparaciones también operó en terreno negativo con una caída del 3,2%, siendo el rubro de mayor incidencia negativa sobre el índice general (-0,44 p.p.). Esta retracción se complementa con las bajas en:
- Electricidad, gas y agua: -3,0%
- Hoteles y restaurantes: -2,2%
- Administración pública y planes de seguridad social: -1,6% (reflejando el impacto del ajuste fiscal en el Valor Agregado Bruto del sector público).
Tabla: incidencia y variación por sector (Enero 2026)
| Sector Económico | Var. Interanual (%) | Incidencia (p.p.) |
| Pesca | +50,8 | 0,16 |
| Agricultura y Ganadería | +25,1 | 1,78 |
| Explotación de Minas y Canteras | +9,6 | 0,44 |
| Intermediación Financiera | +7,7 | 0,26 |
| Construcción | +0,5 | 0,02 |
| Industria Manufacturera | -2,6 | -0,41 |
| Comercio | -3,2 | -0,44 |
Perspectivas de corto plazo
El avance de la Construcción (+0,5%) y la Intermediación financiera (+7,7%) sugiere una estabilización en los niveles de inversión y una incipiente recuperación del crédito. Sin embargo, para que el crecimiento del 1,9% se traduzca en una expansión sostenible, la economía argentina deberá resolver la asimetría entre el auge extractivo y la depresión del consumo masivo.
La serie tendencia-ciclo, que subió un 0,3% mensual, marca el ritmo más alto de la serie histórica, aunque los analistas advierten que la sostenibilidad de este pico dependerá de la convergencia de las variables nominales y la recuperación del salario real durante el primer semestre del año.
Informe completo del INDEC
